4. Long-term returns : ผลตอบแทนระยะยาวของหุน IPOs
- ผลตอบแทนภายใน 2 ปหลังจาก IPO มักจะนอยกวาผลตอบแทนของหุนที่ไมใช IPO
- โดยเฉลี่ยแลว ราคาเสนอขายของหุน IPO ถูกกดต่ําเกินไป และ ราคาก็พุงสูงขึ้นมากเกินไปในวันแรกของ
การขาย
Direct cost of an IPO
- คารับประกันการขาย = ชวงหางระหวางราคาที่เสนอขาย และ ราคาที่ผูออกหลักทรัพยไดรับ
Underwriter = Spread between Offer price and Proceed to issuer
- คาเอกสาร, คาทนาย, คาใชจายที่ตองใหนักบัญชี
Indirect cost of an IPO
- Money left on the table = (ราคาปดในวันแรกของการขาย – ราคาเสนอขาย) x จํานวนหุนที่ขาย
Ex. If firm issues 7 million shares at $10, what are net proceed if spread is 7%?
Net Proceed = Gross proceed – Underwriting fee
Gross proceed = # Shares x Price per share Underwriting fee = % spread x Gross proceed
Gross proceed = 7 million x $10
= $70 million
Underwriting fee = 7% x $70 million
= $4.9 million
Net proceed = $70 – $4.9 = $65.1 million
Equity carve-outs (Partial IPO)
- เปน IPO ชนิดพิเศษที่บริษัทแม (Parent company) ตั้งบริษัทมหาชนแหงใหมขึ้นมา โดยการขาย
หลักทรัพยของบริษทยอย (Subsidiary) ใหแกนกลงทุนภายนอก
ั ั
- บริษัทแม จะเปนผูควบคุมผลประโยชนของบริษัทยอย