IFJ Startimpuls Referat zum Thema Finanzierung von Startups in der Schweiz

1. Wer finanziert mein Startup?
early stage investments by entrepreneurs
BUSINESS ANGEL ODER MICRO VC
Nicolas Berg, Redalpine Venture Partners
Casino Basel – 7. Juli 2014
IFJ STARTIMPULS

2. Agenda
1. Wozu braucht ein Startup Investoren?
2. Wieso soll ein Investor in Startups investieren?
3. Wie denkt ein Investor?
4. Was gibt es für Investoren-Typen?
5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?
6. Wie spreche ich Investoren an?
7. Wie pitche ich vor Investoren?
8. Wie verhandle ich mit Investoren?
9. Wie gehe ich mit Investoren um?
Bonus Wann werde ich selber Investor?
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3. Speaker: Nicolas Berg
 Serial entrepreneur with 10 start-ups (1984-2000)
 e.g. founder of Borsalino 1998, sold 2000 at 20x multiple to Ringier
 CCO AgriCircle 2014; Interim CEO Sharoo June-Oct 2013
 Full time angel investor in 16 start-ups (2000-2006)
 e.g. Investor & Country Manager XING 2004-2010
IPO at 30x multiple 2006
 Partner at Redalpine Venture Partners (since 2007)
 Built a portfolio of 15 European high innovation start-ups with Redalpine Capital I
 5 portfolio companies ranked among 13 Swiss top start-ups in 2011
 Lecturer, journalist and jury member
 Teaching students and entrepreneurs at venturelab.ch since 2006
 Source and contributor for leading media (Die Zeit, Bilanz, bloggers)
 Jury member of business plan & seed money contests (venturekick, Suvorov)
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4. Redalpine in a nutshell
 Manages Redalpine I CHF 20M micro VC fund (2007-2015)
 Manages Redalpine II CHF 30M micro VC fund (2012-2020)
 Seed/early stage in continental Europe
 Most innovative sectors in Europe
 Technology/New Media and Life Science
 Fund thesis
 European seed/early stage offers potential for superior exit multiples
 Best choice in Switzerland – strong links to Germany and Russia
 Convincing track-record
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5. 1. Wozu ein Investor?
 Vorsprung sichern
 Potenzial voll nutzen
 Erfahrung und Netzwerk
 Besserer Exit wahrscheinlich
 Risiko verteilen (upside & downside)
 die besten Startups werden von den besten Investoren gefunden
 die besten Startups finden die besten Investoren
Alternativen
 Langsamer wachsen  Vorsprung verlieren?
 Selbstfinanzierung  Unabhängigkeit
 Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung
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6. 2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?
 Adrenalin
 Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk
 höchste Renditen möglich
 High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 25%
 Für die Mehrheit der Investoren rentieren Startups leider nicht
Alternativen
 Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd)
 Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds)
 Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds)
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7. 3. Wie denkt ein Investor?
 Was der Leitwolf macht, will ich auch machen, und
was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht
 Ich bin gierig nach dem Hockeystick versus
ich will möglichst kein Investment verlieren
 Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus versus
bei Plus zum Plan investiere ich noch mehr
 Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt versus
wenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen
 Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung versus
wer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist
 Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen versus
als Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten
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8. 4. Was gibt’s für Investoren-Typen?
 Business Angels (90%)
 Virgin angels
 Super angels (successful, xx millions, portfolio)
 Smart co-investing angels
 Operational/consulting/passive angels
 Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…
 Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%)
 Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial
 VC approach or co-investments/sidecar
 Corporate Venture
 Other Seed Money Sources
 Seed money & Business plan contests: Venture Kick, de Vigier, Heuberger, Venture, Technopark
 Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramme
 “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB…
 Foundations
 Family, Friends & Fools (3F)
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9. Entwickle Big Star dank Talent-Scouting
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Analog to football teams investors have 2 options:
 invest $100m to buy Bale, Messi or Ronaldo
 try to earn $100m extra with him (1.1x multiple) or
 invest $5m to scout & train 20 young talents
 sell the best one for $20m (4x portfolio multiple)
  good Micro VCs prefer a movie rather than a photo (= 3 pitches)

10. 5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?
 Welches waren in meiner Branche die besten Exits?
 Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups?
 Welcher Investor ist in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde) und
hat die grösste Affinität zu unserem Markt?
 Welcher Investor hat derzeit Ressourcen frei? (Portfolio-Grösse und
Phase, Zeit, Kapital)
 Referenzen checken über Investor bei Portfolio-CEOs
 Nur die besten Investoren sind gut genug
 Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen
 Ich muss mit mehreren Investoren verhandeln können
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11. 5. Rund 2000 CH Frühphasen-Investoren
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ICT: Early-stage VCs, angels
& founders with recent top exit
① Index Ventures
② VI Partners
③ Brains-to-ventures
④ Redalpine
⑤ Creathor
⑥ Beat Schillig
⑦ Peter Schüpbach
⑧ Klaus Hommels
⑨ Oliver Jung
⑩ Roland Zeller (…)
Live Science: Early-stage VCs, angels
& founders with recent top exit
① Index Ventures
② VI Partners
③ Redalpine
④ Nextech
⑤ Biomedinvest
⑥ BioBAC Basel / EVA-Basel
⑦ Bruno Oesch
⑧ Peter Pfister
⑨ Jürg Geigy
⑩ George Haas (…)

12. 5. Beispiele für Startup Finanzierungen
 Borsalino 1998
 Jeweils Schweizer Top 8 Leute in ICT, Finanz und Medien
 1998 555k Runde mit 24 Angels, 1999 weitere 2 Mio. mit 64 Angels
 XING 2003/2004
 2004 ca. €500k von 10 Top Netzwerkern aus D, CH, AUS/CHN
 2005 weitere €1M von Angels und ca. €4M von VC (Wellington)
 Questli 2011/12
 2011 CHF 200k von VC (Redalpine), dann 250k von Angels zu 2.5M pre
 2012 weitere 550k von Angels (down-rounds)
 Sharoo 2013 (Migros Spin-off)
 Sep 2013 substanzielle Series A mit Mobiliar für 30-40%
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13. 5. Quellen für gute Startup-Investoren
Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (ICT)
 2004 Kelkoo an Yahoo (für €475 Mio.)
 2005 Mediastreams an Microsoft
 2006 LeShop an Migros
 2006 Endoxon an Google (für cirka CHF 40 Mio.)
 2007 Jobs.ch an Tiger Fund (für CHF 120 Mio.)
 2009 Wuala an LaCie
 2011 Svox an Nuance
 2011 DeinDeal an Ringier
 2011 Doodle an Tamedia
 2011 Procedural an Esri
 2011 Trigami an eBuzzing
 2012 Umantis an Haufe
 2012 Spontacts an Scout
 2012 Jobs.ch an Tamedia & Ringier (für CHF 390 Mio.)
 2012 Digitec an Migros
 2013 Netbreeze an Microsoft
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14. 5. Quellen für gute Startup-Investoren
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1999-2004 (5 years)
① Actelion  IPO
② Prionics  30x pay-back
③ Axovan  Actelion
④ Jomed  IPO
2005 – 2008 (4 years)
① Arpida  IPO
② Glycart  Roche ($200m)
③ Serono  Merck (€10.2b)
④ Speedel  Novartis ($880m)
2009 – 2013 (4 years)
① Esbatech  Alcon ($589m)
② Neurimmune  Biogen
③ Levitronix  Thoratec
④ Okairos  GSK
⑤ Glycovaxyn  Investors
⑥ Endosense  St. Jude Medical
⑦ Neocutis  Merz Pharma
Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (Life Science)

15. 5. Beispiele für gute Startup-Investoren
Schweizer early-stage VCs
 Index Ventures, Genf
 Brains-to-ventures, St. Gallen
 Redalpine Venture Partners, Zürich
 VI Partners, Zug/Morges
 Creathor, Zürich Mountain Partners, Wädenswil
Internationale early-stage VCs
 Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden …
Superangels & Fresh Angels
 Peter Schüpbach, Klaus Hommels, Oliver Jung, Roland Zeller usw.
 erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2012 (siehe voriges Slide)
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16. 5. Wer kann und will früh investieren?
Typical Swiss seed & early stage investors:
 200’000+ CHF millionaires
 2000 angel investors + a few VC funds
 20 successful investors (twice a double digit CHF million exit)
Decreasing amount of Venture Capital from VC funds:
 50% less VC fund capital than 10 years ago (CTI-Invest study 2013)
 2000 there were 60 VC funds in Switzerland (only 2 of those are still active)
 But increasing amount of angels due to 4 times more ICT exits
Source: Top 100 Swiss Startups
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17. 6. Wie spreche ich Investoren an?
 Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren!
 Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors
 Portfolio-Unternehmen
 Ko-Investoren
 Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw.
 Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel…
 gutes Timing recherchieren
 Niemals einen desperaten Eindruck machen
 Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)
 Gute Investoren wollen Startups entdecken
 «Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet» ist keine Absage
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18. 7. Wie pitche ich vor Investoren?
 Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!)
 Enthusiastisch, locker, kompetent
 Simpel, simpel, simpel – reduced to the MAX
 Einziges Ziel ist nächstes Meeting
 Venture challenge, CTI coaching & Entrepreneurship, Startup
Weekend, StartupBus, Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …
 Pitch:
 10 Slides (+10 Q&A u. Handout Slides)
 20 Min (Pitch 5-10 Min, Rest Q&A)
 nichts kleiner als Font 30
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19. 8. Wie verhandle ich mit Investoren?
 Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur
 Sich vorher fit machen in Venture-Terms
 Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options…
 Anwalt aber bei erster Verhandlungsrunde noch nicht mitnehmen
 Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen
 Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren
 Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht
 Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg
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20. 9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?
 Ehrlichkeit
 Information Information Information!
 Good news schnell liefern
 Bad news ebenso
 Rat und Netzwerk aktiv einholen
 Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört:
nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären!
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21. Danke
 Fragen?
 Anmerkungen?
Literaturtipps:
 Guy Kawasaki: The Art of Start
 Amis: Winning Angels
Slides:
 Slhare.idesnet/nicoberg
Kontakt:
 nicoberg@gmail.com, via Facebook oder Whatsapp 079 431 55 17
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22. «You miss 100%
of the shots you
don't take.»
Wayne Gretzky,
Hockey legend
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