Tendências do comércio e do investimento direto estrangeiro depois da crise financeira global andre moreira cunha
1. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Tendências do Comércio e do Investimento
Direto Estrangeiro depois da crise
financeira global
Dr. André Moreira Cunha - UFRGS
05 de dezembro 2012
2. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Estrutura
1.
A Economia Mundial Antes e Depois da Crise
2.
Tendências recentes: comércio e finanças
3.
Brasil: finanças e desenvolvimento depois da crise financeira
global.
4.
Considerações Finais: os desafios do desenvolvimento
4. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte dos Gráficos: Elaboração Própria com base nos dados do World Development Indicators 2009 (http://data.worldbank.org/, acesso em
agosto de 2010). (*) GNI, Método Atlas em dólares correntes.
AL 7 = Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela.
Ásia 9 = Coréia do Sul, Cingapura, Hong Kong, Malásia, Indonésia, Filipinas, Tailândia, China e Índia.
6. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Distribuição da Produção Industrial Mundial, 1980-2010 (valor adicionado na indústria de
transformação em %).
Fonte dos dados brutos: United Nations National Accounts Main Aggregates Database
(http://unstats.un.org/unsd/snaama/introduction.asp, acesso em 03 de março de 2012.). G7 – EUA, GB, Japão, Alemanha, França, Itália
e Canadá; AL7 - Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela; Ásia9 - China, Hong Kong, Coréia do Sul, Malásia,
Indonésia, Índia, Tailândia, Filipinas e Cingapura; ROW – resto do mundo.
7. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Participação de Economias Selecionadas nas Exportações Mundiais de Mercadorias,
1960-2011 (%)
Fonte dos Gráficos: Elaboração Própria com base nos dados da OMC (http://stat.wto.org/Home/WSDBHome.aspx?Language=E, acesso
em 05/02/2012). AL7 = Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, Peru, Venezuela e México. Ásia 10 = China, Hong Kong, Índia, Indonésia,
Coréia do Sul, Malásia, Filipinas, Cingapura, Taiwan e Tailândia; G7 = Alemanha, Canadá, França, Itália, Japão, Estados Unidos e GrãBretanha.
9. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Tendências gerais da economia mundial
1) Menor crescimento da renda, emprego e do comércio.
2) Menor pressão sobre os preços de matérias-primas em
geral (exceto produtos sujeitos a condições climáticas
adversas ou problemas geopolíticos)
3) Políticas monetárias expansionistas no centro (versus
conservadorismo fiscal) => guerra cambial
4) Desempenho assimétrico entre países e regiões.
-
Recuperação lenta nos EUA, Europa e Japão.
-
Maior dinamismo das economias emergentes, porém com menos intensidade.
10. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Crescimento do PIB e do Comércio, (%)
Comércio e PIB da Economia Mundial
8,0
7,0
6,0
6,8
5,7
5,0
4,0
4,5
4,2
3,7
3,2
3,0
2,0
1,0
0,0
1980-2001
2002-2008
Comércio (B&S - volume)
Fonte: FMI, WEO, October.
2009-2017
PIB
12. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Projeções de Crescimento do PIB em 2013 (%)
(0,4)
(0,9)
(1,1)
(2,0)
(3,8)
(-0,7)
(2,1)
(1,2)
(-1,3))
(3,5)
(8,2)
(3,0)
(3,5)
(6,0)
(4,2)
(3,6)
(6,3)
(4,0)
(3,0)
(3,0)
(3,1)
Mundo:
2012: 3,3%
2013: 3,6%
Fonte: Ministério da Fazenda, com dados do FMI.
13. Crescimento (%) do PIB real
*Previsão
Fonte: Economist Intelligence Unit /Apex-Brasil
14. Evolução da participação dos países membros e não membros da OCDE no PIB
mundial
*Previsão
Fonte: Economist Intelligence Unit /Apex-Brasil
15. Evolução da participação de regiões selecionadas no PIB mundial
*Previsão
Fonte: Economist Intelligence Unit /Apex-Brasil
21. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Sectoral Trade Balance, 1989-2011 (US$ billion)
Deindustrilization and China´s effect?
(A) Total
(B) OECD technology-intensity classification
80.000
60.000
60.000
40.000
40.000
20.000
20.000
-40.000
-40.000
-60.000
-60.000
Total
Manufacturing Sector (*)
High technology (I)
Medium-high-technology (II)
Agriculture, Mining and other raw material
Medium-low technology (III)
Low technology(IV)
Source: Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (2012)
1
0
2
1
0
2
9
0
2
8
0
2
7
0
2
6
0
2
5
0
2
4
0
2
3
0
2
0
2
1
0
2
0
2
9
1
8
9
1
-20.000
7
9
1
6
9
1
7
9
1
8
9
1
9
1
0
2
1
0
2
0
2
3
0
2
4
0
2
5
0
2
6
0
2
7
0
2
8
0
2
9
0
2
1
0
2
1
0
2
-20.000
6
9
1
-
-
22. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Manufacturing Value Added at constant 2005 prices in US Dollars
1980
US Dollars billion
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
United States
Japan
Germany
Italy
United Kingdom
France
Former USSR
Brazil
Spain
Canada
Mexico
China
28 Republic of Korea
World Total
804
520
429
214
208
166
111
97
94
85
80
62
2010
%
21,7%
14,1%
11,6%
5,8%
5,6%
4,5%
3,0%
2,6%
2,5%
2,3%
2,2%
1,7%
21
0,6%
3.697 100,0%
US Dollars - billion
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
United States
China
Japan
Germany
Republic of Korea
Italy
United Kingdom
France
India
Mexico
Brazil
Spain
Canada
Russian Federation
World
Source: United Nations Statistics Division - National Accounts
%
1.763,37
19,9%
1.654,25
18,6%
970,02
10,9%
556,39
6,3%
279,62
3,1%
260,38
2,9%
246,85
2,8%
244,39
2,8%
183,22
2,1%
163,31
1,8%
150,67
1,7%
141,83
1,6%
131,29
1,5%
128,43
1,4%
8.883,16 100,0%
25. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Brazil: low levels of investments and efficiency
80.000
(B) Gross capital formation, 1960-2010 (% of GDP)
(A) Labour Productivity, 1960-2011 (GDP per Person
Employed, in 1990 GK $)
45
40
68.155
70.000
35
60.000
45.158
50.000
43.275
40.000
10.000
25
29.874
30.000
20.000
30
40.953
13.690
6.148
4.451
8.939
1.998
19.725
14.914
14.196 12.696
20
7.992
15
1.120
-
0
6
9
1
2
6
9
1
4
6
9
1
6
9
1
8
6
9
1
0
7
9
1
2
7
9
1
4
7
9
1
6
7
9
1
8
7
9
1
0
8
9
1
2
8
9
1
4
8
9
1
6
8
9
1
8
9
1
0
9
1
2
9
1
4
9
1
6
9
1
8
9
1
0
2
0
2
4
0
2
6
0
2
8
0
2
1
0
2
n
p
a
J
y
n
a
m
r
e
G
o
c
i
x
e
M
a
n
i
h
C
East Asia & Pacific (developing only)
1960
2011
High income: OECD
Latin America & Caribbean
s
a
S
d
e
t
i
n
U
a
e
r
K
h
t
u
o
S
a
i
d
n
I
l
i
z
a
r
B
10
Brazil
(C) Total Factor Productivity - Cumulative Growth, 1990- 2009
(1990=100)
180
163
160
158
141
140
120
116
109
98
93
100
89
80
60
40
20
0
Germany
United
States
China
India
Japan
South
Korea
Brazil
Mexico
26. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Business Cycles Synchronization between Brazil and Its Main Trade
Partners, 1975-2010*
Source: Author´s calculations based on The World Bank “World Development Indicators”
(*) 15 Year-Window Rolling Correlations of real output fluctuations using Hodrick-Prescott filter.
27. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Efeito-China: algumas simulações
Metodologia – Criação e Desvio de Comércio + Modelo Gravitacional
(Tinbergen, 1962; Poyhonen , 1963; Linnermann, 1966; Gandolfo, 1994;
Eichengreen, Rhee e Tong, 2004; Greenaway, Mahbir e Milner, 2008)
Painel com 48 países selecionados (90% das exportações brasileiras no período
1995-2010 ).
Foram estimados doze modelos no total, considerando: (i) os 48 principais
sócios comerciais do Brasil; (ii) a amostra de parceiros comerciais da América
Latina; (iii) para o período total (1995-2010); e (iv) para dois subperíodos:
1995-2001 e 2002-2010.
28. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Efeito China – modelo gravitacional
ln ExpBrit = β0 + β1 ln ExpChit + β2 Xit + Єit
(1)
Onde: ln ExpBrit representa as exportações brasileiras (volume total de comércio, a
preços constantes) para o país i no tempo t; ln ExpCh it representa as exportações
chinesas para o país i no tempo t no tempo t; Xit é o vetor de variáveis explicativas
típicas de um modelo gravitacional.
29. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Metodologia
1) Correção de endogeneidade – VI => por ser utilizado um
modelo dinâmico, o instrumento utilizado foi o PIB.
2) Heterocedasticidade: corrigida através do estimador GMM,
que é o mais eficiente nesse caso.
3) teste de Hansen - instrumentos eficientes e válidos
4) Software: Stata
30. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Principais resultados
(I) coeficiente da variável lnexpch: entre 0,23 e 0,39.
(ii) Isso significa que um crescimento de 1% das exportações chinesas
para o país i está relacionado com um crescimento de entre 0,23 e
0,39 ponto percentual de crescimento das exportações brasileiras.
(ii) Vale dizer, ambas as exportações crescem nos períodos em análise,
porém as exportações brasileiras cresceram menos que as chinesas.
31. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Perda de Mercado via Efeito-China – Simulações
=> perda de mercado das exportações brasileiras para as da China é de: 3,38% a.a. no mercado dos 48
países considerados; 3,52% a.a. nas exportações de produtos industriais para esses mercados; 2,95% a.a.
nos países da América Latina; 3,49% a.a. nas exportações de produtos industriais para os países da
América Latina.
Gráfico 1. Simulação: evolução da perda de mercado das exportações brasileiras para a China (5 anos)
Fonte: elaboração própria com base na tabela 3.
32. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Perda de Mercado via Efeito-Ásia – Simulações
=> a perda de mercado das exportações brasileiras para as da Ásia é de: 1,71% a.a. no mercado dos
40 países considerados; 2,23% a.a. nas exportações de produtos industriais para esses mercados;
1,80% a.a. nos países da América Latina; e 2,20% a.a. nas exportações de produtos industriais para a
América Latina.
Amostra total
Amostra total - Indústria
América Latina
América Latina - Indústria
12,00
10,00
%
8,00
6,00
4,00
2,00
1
2
3
4
5
34. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Condicionantes
⇒ Longo período de baixo crescimento e de crise fiscal.
⇒ Restrições
do modelo de governança global do comércio e
investimentos.
⇒ Deficiências importantes em sua infraestrutura física e institucional, na
qualificação de recursos humanos e na capacidade de gerar tecnologias
que estejam alinhadas com as fronteiras tecnoprodutivas
⇒ Necessidade de coordenar políticas de desenvolvimento (industrial,
35. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Vantagens
⇒ A estrutura produtiva brasileira é mais complexa e integrada;
⇒ Há ampla rede de instituições portadoras de competências específicas
para a implantação de políticas industriais, de bancos públicos de
fomento à universidades, agências governamentais e centros de
pesquisa;
⇒ A ambiente político favorável à retomada do ativismo estatal após o
descrédito das políticas neoliberais, dadas as recorrentes crises
financeiras e o baixo crescimento delas resultante; e
⇒ Economia nacional: quadra histórica onde se combinam a expansão com
redistribuição da renda e a maior estabilidade macroeconômica.
36. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Riscos
⇒ China/Ásia e pressão por especialização regressiva.
⇒ Instabilidade macroeconômica e perda de dinamismo do ciclo de
expansão liderado pelo consumo.
⇒ Estado desenvolvimentista incompleto e atrasado (frente aos desafios
do século XXI)
⇒ Centralização (Estado Nacional) versus descentralização (governos
locais): necessidade de coordenação
37. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Resumo e Considerações Finais
⇒ As políticas desenvolvimentistas precisam ser:
(i) coerentes: políticas seletivas (a promoção de setores específicos) +
horizontais (qualificação da infraestrutura, formação de recursos
humanos etc.) + macroeconomia adequada;
(ii) efetivas, com mecanismos que induzam o setor privado na direção da
eficiência produtiva e que evitem o rent-seeking; e
(iii) coordenadas entre as diversas instituições governamentais e nãogovernamentais.
38. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
OBRIGADO!
Prof. Dr. André Moreira Cunha – PPGE/UFRGS
andre.cunha@ufrgs.br
+55 51 33083440
Notas do Editor
São países membros da OCDE: Austrália, Áustria, Bélgica, Canadá, Chile, República Tcheca, Dinamarca, Estônia, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Hungria, Islândia, Irlanda, Israel, Itália, Japão, Coreia do Sul, Luxemburgo, México, Países Baixos, Nova Zelândia, Noruega, Polônia, Portugal, Eslovênia, Eslováquia, Espanha, Suécia, Suíça, Turquia, Reino Unido e Estados Unidos.