Herramientas básicas para la elaboración del estudio económico y financiero de un proyecto de emprendimiento. Diseñado para estudiantes de Desarrollo de Proyectos de Negocios de la UNERG

1. Estudio
Económico y
Financiero de un
Proyecto
Elaborado por:
Graciela Planchart P
Cátedra: Administración
Proyecto de Negocios

2. Viabilidades a considerar en un Proyecto de Negocio
Viabilidad Comercial:
indica si la situación de
mercado existente,
respecto a la demanda
(clientes) y la oferta
(competencia) hace
razonable el proyecto
propuesto
Viabilidad Técnica: indica si
técnicamente el proyecto es
viable, si resulta posible la
implementación material
concreta del mismo
considerando: inversiones,
infraestructura, maquinaria,
equipamiento, requerimientos
tecnológicos, insumos claves,
localización específica, normas
medioambientales, etc.
Viabilidad Legal: indica si
existen impedimentos
legales para el
funcionamiento de la
empresa que se proyecta
desarrollar.
Viabilidad de RRHH:
indica si se pueden
conseguir y captar los
recursos humanos
claves para el
funcionamiento operativo
del proyecto.
Viabilidad Económica:
indica si el proyecto se
observa rentable a través
de cálculo de costos y
beneficios proyectados para
un período de 3 - 5 – 10
años.
Viabilidad Gerencial:
indica la capacidad de
direccionamiento y
conducción (gestión
técnica, administrativa
financiera, comercial) de
los proponentes –
ejecutores directos del
proyecto para llevar a
cabo el negocio según las
proyecciones
establecidas.

3. Estudio Económico Financiero de
un Proyecto
Metodología que
permite establecer si
un proyecto como tal
es viable, y si es
rentable para los
inversionistas.
El estudio económico
financiero es un
aspecto clave, pero
no el único. Un
proyecto basado solo
en un estudio
económico será
incompleto y poco
fiable.

4. El entorno
del proyecto
El estudio de
mercado
El estudio
técnico
La
organización
El estudio
económico -
financiero
El estudio
legal

5. ¿Qué permite conocer el estudio
económico – financiero del proyecto?
La inversión económica necesaria y
cómo se va a financiar.
Estimar los costos y gastos que va a
generar el proyecto.
Determinar los ingresos para realizar un
cálculo aproximado de los beneficios

6. Estructura del estudio económico
financiero
Las
inversiones
• En Activos Fijos – Recurso de tipo
tangible
• Capital de Trabajo – Recursos
necesarios para poner en marcha el
proyecto
• Gastos de constitución – Todos
aquellos gastos previos a la puesta en
marcha

7.  Son aquellas destinadas a recursos de tipo
tangible, como la maquinaria o el mobiliario
preciso, o intangible, es decir, que no se
pueden “tocar”, como los estudios, las
relaciones con los proveedores, derechos y
permisos.

8.  Se trata de determinar los recursos necesarios para
poner en funcionamiento el proyecto (materias primas,
mano de obra, etc). Para calcular este capital de
trabajo , es preciso restar a los activos corrientes que
ya posee la empresa para poner en marcha el proyecto
(capital disponible en efectivo o no, materias primas,
repuestos y productos), los pasivos o deudas por
pagar a proveedores. También hay que tener en cuenta
cuales son las fuentes de financiación del proyecto, si
se posee capital, existen inversores, se va a pedir un
crédito a los bancos o si la financiación va a ser mixta,
combinando dos o más fuentes de financiación.

9.  Todos aquellos en los cuales se incurre en la
etapa de preparación del proyecto. Estudios
legales, técnicos, de mercado, asesorías, etc.

10. Los gastos de administración y ventas, donde se
engloban los gastos derivados de la
remuneración del personal, depreciaciones, etc.
Los gastos financieros, aquellos gastos
correspondientes a los intereses de las
obligaciones financieras.
Los gastos de fabricación y comercialización,
serían aquellos gastos derivados de facturas de
luz, combustibles, impuestos, repuestos, etc.

11. Costos
Se trata de los costos de
producción, dentro de los que
se encuentran las materias
primas, materiales y recursos
necesarios para crear el
producto o dar el servicio.
Estos costos se pueden
clasificar en función de su
valor, como variables o fijos.

12. En el estudio económico, además de los gastos, hay
que realizar una valoración del dinero que se estima
se puede recaudar gracias a la venta del producto o
servicio realizado y de otros tipos de ingresos que
puedan beneficiar la rentabilidad del proyecto.

13. 1. Costos de Producción = Mano de obra directa + materiales e
insumos directos + costos indirectos de fabricación.
2. Gastos Operacionales = Gastos administración + gastos de
personal + gastos generales.
3. Margen de Utilidad : sobre la suma de costos y gastos, se
aplica el porcentaje de margen de utilidad previsto.
3. Ingresos= (Costos de Producción + Gastos Operacionales) *
Margen de utilidad esperado.
4. Precio unitario del producto = Ingresos / Unidades
proyectadas o Volumen de ventas proyectado

14. Flujo de Caja
proyectado
Estado de
Resultados
proyectado
Análisis de
Sensibilidad de
variables
relevantes
Análisis de
Punto de
Equilibro
Aplicación de
indicadores
financieros;
VAN, TIR, y
otros según
requerimientos
específicos.

15. Flujo de Efectivo
CONCEPTO 0 1 2 3 4 5
INVERSIÓN INICIAL 1+2+3 171.295,45 - - - - -
Activos Fijos (1) 138.090,00
Gastos constitución (2) 7.500,00
Capital de trabajo (3) 25.705,45
INGRESOS 312.654,00 328.286,70 344.701,04 361.936,09 380.032,89
Ventas 312.654,00 328.286,70 344.701,04 361.936,09 380.032,89
Otros
EGRESOS (COSTOS) 225.733,01 237.019,66 248.870,65 261.314,18 274.379,89
Costos de produccion 79.010,69 82.961,22 87.109,28 91.464,75 96.037,99
Gastos de Administracion 34.560,00 36.288,00 38.102,40 40.007,52 42.007,90
Gastos de ventas 31.200,00 32.760,00 34.398,00 36.117,90 37.923,80
Otros - - - - -
Depreciacion 13.809,00 14.499,45 15.224,42 15.985,64 16.784,93
Impuestos 67.153,32 70.510,99 74.036,54 77.738,37 81.625,29
Amortizacion - - - - -
Intereses - - - - -
Otros - - - - -
FLUJO NETO 171.295,45- 86.920,99 91.267,04 95.830,39 100.621,91 105.653,00
FLUJO DE EFECTIVO
AÑOS

16. Objetivo del análisis de sensibilidad: se lleva a cabo básicamente para establecer
y poder evaluar el efecto que puede tener cambios ( aumentos – disminuciones )
en variables relevantes o críticas sobre los resultados previstos del proyecto,
expuestos a través del flujo de caja proyectado para el negocio.
Por variables relevantes o críticas se consideran; los precios previstos, los
volúmenes o cantidades de ventas proyectadas, los ingresos presupuestados, los
costos establecidos, el flujo de beneficios netos proyectado, y otras.
La forma más sencilla para realizar análisis de sensibilidad es el procedimiento
univariable, que consiste en simular rangos de variación porcentual (disminución
o aumento en el monto previsto) en una de las variables manteniendo constantes
la otras y luego la siguiente con la misma lógica, efectuando en cada caso el
cálculo del VAN con el nuevo flujo de beneficios netos resultante de dicha
variación.

17. Punto de equilibrio
Objetivo del Punto de Equilibrio: es una relación de cálculo que se utiliza
para determinar el momento en el cual los ingresos operacionales cubrirán
exactamente los costos y gastos operacionales, expresado en valor. Además
muestra la magnitud de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando los
ingresos excedan o caen por debajo de este punto.
Para determinar el punto de equilibrio se deben conocer los costos fijos, los
costos variables y el nivel de ventas del período considerado.
El punto de equilibrio es cuando la empresa no tiene pérdidas ni ganancias.
Es decir, los ingresos totales por ventas son iguales a los egresos totales por
concepto de costos variables y costos fijos (gastos).

18. Supuestos para el cálculo del
Punto de equilibrio
El
comportamiento
de los costos y
los ingresos se
establece en
forma lineal
Los costos
pueden
descomponerse
en costos
(gastos) fijos y
costos variables
Los precios de
ventas y los
factores del
costo han de
ser invariables
Se asume que
se produce
para vender y
no para
acumular
existencias

19. Fórmula Matemática
PE = 1- (Costos Fijos/Costos variables)
Ventas totales

20. Ejemplo Punto de equilibrio
CONCEPTOS / AÑO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
VENTAS 312.400,00$ 328.020,00$ 344.421,00$ 361.642,05$ 379.724,15$
COSTOS FIJOS 172.800,00$ 181.440,00$ 190.512,00$ 200.037,60$ 210.039,48$
COSTOS VARIABLES 67.036,00$ 70.387,80$ 73.907,19$ 77.602,55$ 81.482,68$
COSTOS TOTALES 239.836,00$ 251.827,80$ 264.419,19$ 277.640,15$ 291.522,16$
PUNTO DE EQUILIBRIO $ 220.010,76$ 231.011,30$ 242.561,86$ 254.689,96$ 267.424,45$
PUNTO DE EQUILIBRIO % 70% 70% 70% 70% 70%
INTERPRETACION
SIGNIFCA EL PORCENTAJE DE VENTAS QUE SE TIENE QUE REALIZAR POR AÑO PARA NO TENER PERDIDAS, ES DECIR
ES EL VALOR MINIMO EN VENTAS QUE SE TIENE QUE REALIZAR PARA NO PERDER, ENCIMA DE ESOS VALOR SIGNIFICARIA BUENAS GANANCIAS
CIBERCAFE
PUNTO DE EQUILIBRIO

21. VAN y TIR
El criterio del valor actual neto plantea que el
proyecto debe aceptarse si su VAN es igual o superior
a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos sus
ingresos y egresos expresados en moneda actual.
Objetivo del VAN: nos permite analizar y evaluar el
comportamiento de los flujos futuros proyectados
según determinada tasa de interés como costo de
capital, que puede ser positivo por tanto genera
utilidad para el proyecto que se pretende, o negativo
por tanto pérdidas para el proyecto.

22. Fórmula matemática VAN
VAN = - Io + ∑
𝐵𝑁𝑡
(1+𝑖) 𝑡
BN = beneficio neto del flujo en el período t
(total Ingresos menos total egresos del período)
Io = inversión inicial en el momento cero ( en
organización, puesta en marcha y activos fijos)
t = periodo (cantidad de años considerados para los
beneficios netos proyectados)
i = tasa de descuento o interés (costo del Capital del
momento en el mercado financiero)

23. Tasa Interna de rentabilidad TIR
Definición (1): La tasa interna de retorno se puede definir
como la máxima tasa de interés que puede pagarse por el
capital empleado en la inversión, sin que el proyecto genere
pérdidas.
Definición (2): La TIR es aquella tasa que nos lleva a un
valor neto futuro igual a cero. Significa que el proyecto no
genera ganancias ni produce pérdidas
Definición (3): la tasa interna de retorno TIR es aquella tasa
que, si coincide con la tasa de interés a la que financiamos
la inversión, nos lleva a un valor final de cero (del periodo
considerado).

24. Fórmula matemática
BN = beneficio neto del flujo en el período t (total
Ingresos menos total egresos del período)
Io = inversión inicial en el momento cero ( en
organización, puesta en marcha y activos fijos)
t = periodo (cantidad de años considerados para los
beneficios netos proyectados)
r = tasa interna de retorno
TIR = - Io + ∑
𝐵𝑁𝑡
(1+𝑟) 𝑡

25. Ejemplo
FLUJO NETO DE EFECTIVO
Valor de Rescate
Año de Ingresos Egresos Fija Diferida Cap de trab. Valor Recup. De
operación totales* totales Residual cap. De Trab.
0 0,00
1 1.285.439,20 1.023.691,71 721.521,00 200.000,00 37.996,00 -697.769,51
2 1.374.626,16 1.153.550,42 221.075,74
3 1.492.982,47 1.241.012,26 251.970,21
4 1.586.851,59 1.327.206,41 259.645,18
5 1.691.984,17 1.425.428,76 200.000 37.996 504.551,41
CALCULO DEL VAN, R B/C Y TIR CON UNA TASA DE DESCUENTO DEL 10%
Año Costos Beneficios Factor de Costos Beneficios Flujo neto de
de totales totales actualización actualizados actualizados efectivo act.
operación ($) ($) 10,0% ($) ($) ($)
0 0 0 1,000 0,00 0,00 0,00
1 1.983.209 1.285.439 0,909 1.802.917,01 1.168.581,09 -634.335,92
2 1.153.550 1.374.626 0,826 953.347,46 1.136.054,68 182.707,22
3 1.241.012 1.492.982 0,751 932.390,88 1.121.699,83 189.308,94
4 1.327.206 1.586.852 0,683 906.499,84 1.083.840,99 177.341,15
5 1.425.429 1.929.980 0,621 885.079,11 1.198.365,84 313.286,73
Total 5.704.978 7.669.880 5.480.234,30 5.708.542,42 228.308,12
Los indicadores financieros que arroja el proyecto son:
VAN= 228.308,12 Se acepta
TIR = 23,58% Se acepta
B/C = 1,04 Se acepta
EVALUACION FINANCIERA
INDICADORES FINANCIEROS
Inversiones para el proyecto
Flujo Neto de
Efectivo