Palestra sobre economia brasileira proferida pelo Presidente da FEE, Igor Morais, na reunião-janta do Sindicato das Indústrias de Material Plástico do Nordeste Gaúcho (Simplás), realizada no dia 28 de setembro em Caxias do Sul.

1. www.fee.rs.gov.br
2016: o ano da
recuperação?
Caxias do Sul,
28 de setembro de 2015

2. www.fee.rs.gov.br
 Cenário Econômico Nacional
 O que nos trouxe a essa situação econômica?
 O esgotamento do modelo.
 Como estamos?
 Uma economia fraca.
 Quais os riscos e para onde vamos?
 Nova década perdida?

3. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE. FMI. *Zona do Euro.
PIB – Brasil
(Var. % anual)
Sinais de
esgotamento
do modelo?
6,0
5,0
-0,2
7,6
3,9
1,8
2,7
0,1
-2,8
-1,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*2016*

4. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
Sinais de
esgotamento
do modelo?
PIB – Brasil
(Var. % anual)
2,1% a.a.4,5% a.a.
0,8% a.a.
6,0
5,0
-0,2
7,6
3,9
1,8
2,7
0,1
-2,8
-1,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*2016*

5. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
PIB – Brasil
(Var. % anual)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
6,0
5,0
-0,2
7,6
3,9
1,8
2,7
0,1
-2,8
-1,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*2016*

6. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
IPCA – Preços Administrados
(Var.% em 12 meses)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
1,0
16,0
7,7
jan-00
jan-00
jan-00
jan-00
jan-00
jan-00
jan-00
fev-00
fev-00
fev-00
fev-00
fev-00
mar-00
mar-00
mar-00
mar-00
mar-00
mar-00
mar-00
abr-00
abr-00
Monitorados Livres
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”

7. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
Sistema Financeiro Público
(Em % do PIB)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
0,9
9,8
jun.08 jun.15
 A maior parte é BNDES
 R$ 519 bilhões em estoque
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”

8. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
Crédito Total
(Part. %)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
62,2
66,0
58,6
56,0
44,7
37,8
34,0
40,9
45,2
55,3
jan/03
jun/03
nov/03
abr/04
set/04
fev/05
jul/05
dez/05
mai/06
out/06
mar/07
ago/07
jan/08
jun/08
nov/08
abr/09
set/09
fev/10
jul/10
dez/10
mai/11
out/11
mar/12
ago/12
jan/13
jun/13
nov/13
abr/14
set/14
fev/15
jul/15
Bancos Privados
Banco Públicos

9. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
Desonerações Fiscais
(Em R$ milhões)
3.095
44.393
76.258
109.255 113.116
77.168
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Desde 2011 foram
205
desonerações
fiscais das mais
diversas
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”

10. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
 Automotivo
 Petróleo, Gás e Naval
 Bens de capital
 TIC e complexo eletroeletrônico
 Complexo da saúde
 Defesa, automotivo e espacial
 Celulose e papel
 Energias renováveis
 Indústria da mineração
 Metalurgia
 Higiene pessoal e perfumaria
 Indústria química
 Construção Civil e + 6...
308 reuniões
de conselho
em 4 anos
1 reunião a
cada 3 dias
úteis
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”

11. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
Produção Industrial - transformação
(Número índice)
100
117,9
93,0
115,6
109,2
118,9
110,9
99,4
jan/05
jun/05
nov/05
abr/06
set/06
fev/07
jul/07
dez/07
mai/08
out/08
mar/09
ago/09
jan/10
jun/10
nov/10
abr/11
set/11
fev/12
jul/12
dez/12
mai/13
out/13
mar/14
ago/14
jan/15
jun/15
 A indústria voltou ao mesmo nível de
produção de 2005!!
 São 10 anos de estagnação…

12. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
PIB – Brasil
(Part.% do Governo)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
 O estado cresceu…..
19.6% 19.8%
18.2%
20.1%
1ºT97
3ºT98
1ºT00
3ºT01
1ºT03
3ºT04
1ºT06
3ºT07
1ºT09
3ºT10
1ºT12
3ºT13
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”

13. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
Dívida Bruta – Governo Federal
(Part.% do PIB)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
61,13
51,29
64,57
dez/06
jun/07
dez/07
jun/08
dez/08
jun/09
dez/09
jun/10
dez/10
jun/11
dez/11
jun/12
dez/12
jun/13
dez/13
jun/14
dez/14
jun/15
 E precisou de financiamento
 O estado cresceu…..
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”

14. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
Resultado Primário
(Part.% do PIB)
 Intervenção Estatal
O que caracterizava esse
modelo?
 Em um cenário de descontrole
fiscal
2,9% 3,0%
-0,8%
jan/06
ago/06
mar/07
out/07
mai/08
dez/08
jul/09
fev/10
set/10
abr/11
nov/11
jun/12
jan/13
ago/13
mar/14
out/14
mai/15
Sobrava R$
120 bilhões
 O estado cresceu…..
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
 E precisou de financiamento

15. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
O que caracterizava esse
modelo?
2,9% 3,0%
-0,8%
jan/06
ago/06
mar/07
out/07
mai/08
dez/08
jul/09
fev/10
set/10
abr/11
nov/11
jun/12
jan/13
ago/13
mar/14
out/14
mai/15
 É o maior resultado negativo do Plano Real
 O Governo Central gastou R$ 43 bilhões a
mais do que arrecadou…
Resultado Primário
(Part.% do PIB)
 Intervenção Estatal
 Em um cenário de descontrole
fiscal
 O estado cresceu…..
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
 E precisou de financiamento

16. www.fee.rs.gov.br
14,3% 14,0%
Receitas Despesas
Fonte: IBGE.
O que caracterizava esse
modelo?
E não foi por falta de arrecadação….
Em % do PIB
17,2%
15,0%
Receitas Despesas
18,4% 18,7%
Receitas Despesas
1997:
Havia certo equilíbrio
entre receitas e
despesas....
2003:
A diferença chegava a
R$ 39 bilhões....
2014:
É a primeira vez no
Plano Real que as
despesas são maiores...
 Intervenção Estatal
 Em um cenário de descontrole
fiscal
 O estado cresceu…..
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
 E precisou de financiamento

17. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE.
O que caracterizava esse
modelo?
Rendimento x Imposto de Renda
(ago/2002=100)
151,0
100
202,1
ago/02
jul/03
jun/04
mai/05
abr/06
mar/07
fev/08
jan/09
dez/09
nov/10
out/11
set/12
ago/13
jul/14
jun/15
Rendimento médio real
IR PF + trabalho
 Enquanto a rendimento médio real cresceu
51% acima da inflação, a arrecadação de IR
PF + trabalho aumentou 102%.
 Intervenção Estatal
 Em um cenário de descontrole
fiscal
 O estado cresceu…..
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
 E precisou de financiamento

18. www.fee.rs.gov.br
89,8
146,0
set/02
ago/03
jul/04
jun/05
mai/06
abr/07
mar/08
fev/09
jan/10
dez/10
nov/11
out/12
set/13
ago/14
jul/15
Fonte: IBGE.
O que caracterizava esse
modelo?
Pessoal Ocupado x Imposto de Renda
(razão)
 A arrecadação de IR PF + trabalho também
cresce em relação ao pessoal ocupado.
 Atualmente está 46% maior que 12 anos
atrás…
 Intervenção Estatal
 Em um cenário de descontrole
fiscal
 O estado cresceu…..
 Preços
 Investimentos
 Gestão microeconômica
 Uso dos bancos públicos para
gerar “desenvolvimento”
 E precisou de financiamento

19. www.fee.rs.gov.br
Fonte: IBGE. FMI. *Zona do Euro.
Mas, o modelo
era novo?
O que caracterizava esse
modelo?
 Foi o nosso 3º ciclo
“desenvolvimentista”
 1930-1964
 1964-1980
 2003-?

20. www.fee.rs.gov.br
 Cenário Econômico Nacional
 O que nos trouxe a essa situação econômica?
 O esgotamento do modelo.
 Como estamos?
 Uma economia fraca.
 Quais os riscos e para onde vamos?
 Nova década perdida?

21. www.fee.rs.gov.br
Rendimento médio real
(Var. % anual)
 Inflação e juros altos
Há diversos problemas na
economia
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
-2,76%
5,70%
-0,01%
out/04
jul/05
abr/06
jan/07
out/07
jul/08
abr/09
jan/10
out/10
jul/11
abr/12
jan/13
out/13
jul/14
abr/15
 A pressão inflacionária reduz a renda real
do trabalhador.
 É a primeira vez em uma década que isso
acontece.

22. www.fee.rs.gov.br
 Inflação e juros altos
 Incertezas de consumidores
e investidores
Há diversos problemas na
economia
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
Índice de confiança do consumidor
(Nº índice – base fixa = média 2003)
109
94,7
127,8
82,0
jan/07
jul/07
jan/08
jul/08
jan/09
jul/09
jan/10
jul/10
jan/11
jul/11
jan/12
jul/12
jan/13
jul/13
jan/14
jul/14
jan/15
jul/15
Média do período:
110,8

23. www.fee.rs.gov.br
 Inflação e juros altos
 Incertezas de consumidores
e investidores
Há diversos problemas na
economia
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
88,5
74,7 76,5
69,0
74,8
104,1
mar/09
jun/09
set/09
dez/09
mar/10
jun/10
set/10
dez/10
mar/11
jun/11
set/11
dez/11
mar/12
jun/12
set/12
dez/12
mar/13
jun/13
set/13
dez/13
mar/14
jun/14
set/14
dez/14
mar/15
jun/15
Medo do desemprego
(Nº índice – base fixa = média 2003)
+39,2%

24. www.fee.rs.gov.br
 Inflação e juros altos
 Incertezas de consumidores
e investidores
Há diversos problemas na
economia
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
Venda do Comércio
(Var.% em 12 meses)
-1,9 -2,9
5,8
9,0
5,5
10,2
5,9
10,4
7,4
3,4
-1,0
mar/03
jul/03
nov/03
mar/04
jul/04
nov/04
mar/05
jul/05
nov/05
mar/06
jul/06
nov/06
mar/07
jul/07
nov/07
mar/08
jul/08
nov/08
mar/09
jul/09
nov/09
mar/10
jul/10
nov/10
mar/11
jul/11
nov/11
mar/12
jul/12
nov/12
mar/13
jul/13
nov/13
mar/14
jul/14
nov/14
mar/15
jul/15
 É primeira queda desde 2003.

25. www.fee.rs.gov.br
Endividamento das Famílias
((% médio em relação à renda acum. em 12 meses )
 Inflação e juros altos
 Incertezas de consumidores
e investidores
 Famílias e governo
endividados
Há diversos problemas na
economia
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
20,5
23,7
27,3
31,7
34,0
37,8
41,1
43,1
44,8 45,7 46,3
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
*2015  Incertezas políticas

26. www.fee.rs.gov.br
 Cenário Econômico Nacional
 O que nos trouxe a essa situação econômica?
 O esgotamento do modelo.
 Como estamos?
 Uma economia fraca.
 Quais os riscos e para onde vamos?
 Nova década perdida?

27. www.fee.rs.gov.br
Há muito o que temer
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
 Desaceleração econômica
na China
 Mudança na política monetária
nos EUA
PIB Brasil e Preço das Commodities
(Variação % em 12 meses)
-3,8
-10,91,4
-0,9
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Commodities (ex combustíveis) PIB
Período da “bonança”

28. www.fee.rs.gov.br
2015 2016
Desenvolvidos 2,1% 2,4%
EUA 2,5% 3,0%
Europa* 1,5% 1,7%
Emergentes 4,2% 4,7%
China 6,8% 6,3%
Am. Latina 0,5% 1,7%
Há muito o que temer
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
 Desaceleração econômica
na China
PIB – Mundial
(Var. % anual)
 Mudança na política monetária
nos EUA
 Mas, mesmo assim, a
perspectiva mundial é positiva
Mundo 3,3% 3,8%

29. www.fee.rs.gov.br
Há muito o que temer
Fonte: IBGE. Relatório Focus*(24/08).
 Desaceleração econômica
na China
PIB Brasil – Previsão
(Var. % anual)
 Mudança na política monetária
nos EUA
 Mas, mesmo assim, a
perspectiva mundial é positiva
2015:
Devemos ter a maior
retração econômica do
Plano Real.
2016:
Crise essa que deve se
estender para os
próximos 12 meses.
2017:
E ainda com baixo
crescimento em 2017.
2,48
-2,78
02/01/2014
06/02/2014
17/03/2014
23/04/2014
29/05/2014
04/07/2014
08/08/2014
12/09/2014
17/10/2014
21/11/2014
29/12/2014
03/02/2015
12/03/2015
17/04/2015
26/05/2015
01/07/2015
05/08/2015
10/09/2015
3,00
-1,00
02/01/2014
03/02/2014
07/03/2014
08/04/2014
13/05/2014
12/06/2014
15/07/2014
14/08/2014
15/09/2014
15/10/2014
14/11/2014
16/12/2014
19/01/2015
20/02/2015
24/03/2015
27/04/2015
28/05/2015
30/06/2015
30/07/2015
31/08/2015
3,00
1,03
02/01/2014
03/02/2014
07/03/2014
08/04/2014
13/05/2014
12/06/2014
15/07/2014
14/08/2014
15/09/2014
15/10/2014
14/11/2014
16/12/2014
19/01/2015
20/02/2015
24/03/2015
27/04/2015
28/05/2015
30/06/2015
30/07/2015
31/08/2015
 Enquanto que o Brasil deve
experimentar anos difíceis

30. www.fee.rs.gov.br
2016: O ano da recuperação?
 Estamos diante de um ciclo perverso
Queda da
renda
Queda da
demanda
Queda das
vendas
Queda na
produção
Aumenta o
desemprego
Piora
expectativas
Maior
inadimplência
Reduz
crédito
Inflação alta
Juros altos
Problemas
fiscais
Reduz
investimento
Ajuste fiscal
Cai a
arrecadação

31. www.fee.rs.gov.br
2016: O ano da recuperação?
 Estamos diante de um ciclo perverso
Queda da
renda
Queda da
demanda
Queda das
vendas
Queda na
produção
Aumenta o
desemprego
Piora
expectativas
Maior
inadimplência
Reduz
crédito
Inflação alta
Juros altos
Problemas
fiscais
Reduz
investimento
Ajuste fiscal
Cai a
arrecadação

32. www.fee.rs.gov.br
2016: O ano da recuperação?
 Estamos diante de um ciclo perverso
 Para romper esse ciclo é preciso:
 Governo resgatar a confiança dos agentes econômicos
 O ajuste fiscal tem que vir pelo controle de gastos
 A nossa agenda de reformas estruturais foi esquecida.

33. www.fee.rs.gov.br
Fundação de Economia e Estatística
Siegfried Emanuel Heuser
Diretoria
Presidente: Igor Alexandre Clemente de Morais
Diretor Técnico: Martinho Roberto Lazzari
Diretora Administrativa: Nóra Angela Gundlach
Kraemer
Rua Duque de Caxias, 1691
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(51) 3216.9000
Assessoria Econômica
Bruno Breyer Caldas
Guilherme Stein
Jéfferson Colombo
Mariana Bartels
Vanessa Neumann Sulzbach
Estagiárias: Luciane Machim Vieira
Andréa Vieira
Presidente
Igor Morais