Random Walk Theory: 'Sistemi di grid automatizzati per Metatrader 4'

RANDOM WALKTHEORY
Fabio PACCHIONI & Stefano GIANTI

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Swissquote Ltd è sussidiaria di Swissquote BANK, uno dei primi fornitori di servizi online su Forex & CFD al mondo. Il gruppo
Swissquote ha uffici a Londra, Zurigo, Berna, Malta,Gland, Dubai, Hong Kong, con un brand noto e ben riconosciuto.
Swissquote Ltd è regolata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority (FCA) con numero 562170 e registrata presso
CONSOB come società senza succursale, con numero di registrazione 3434.
MODELLO DI ESECUZIONE STP: Swissquote Ltd non è market maker ma un broker con accesso diretto sul mercato
interbancario (STP) che non fa negoziazione per conto proprio ma unicamente per conto del cliente.
Swissquote Group è una società quotata in borsa (ticker: SQN) con una capitalizzazione di oltre 400 milioni di franchi e 10 miliardi di
CHF attivi sotto gestione.

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informazioni di carattere generale e non hanno come scopo quello di prestare consigli operativi di acquisto e/o vendita o
raccomandazioni personalizzate riguardo una o più operazioni relative ad un determinato strumento finanziario. Nessuna opinione
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Cybertrade Srl è una azienda informatica con sede a
Ravenna che si occupa di:
- ricerca sui mercati finanziari;
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- creazione di Expert Advisor per Metatrader;
- ideazione e realizzazione di siti web;
- vendita di dati di borsa.
Fabio Pacchioni, ingegnere e programmatore professionista, si occupa di:
- ricerca e sviluppo mercati finanziari;
- progettazione di sistemi automatici per il trading in diversi linguaggi;
- progetto MQL4Academy;
- opzioni e derivati in generale.
Le vostre mail a:
fabio.p@widetrader.com

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Teorie dei mercati finanziari
Analisi Fondamentale
Teoria basata sui fondamentali:
• Sulla base dei dati a disposizione gli analisti determinano il «valore corretto» o valore
intrinseco (azione, future, cross valutario, ecc)
• «Semplice» per le azioni (bilanci, assets societari, prospettive, ecc), complicato per altri
sottostanti.
• Si sente parlare di azione sopravvalutata o sottovalutata o correttamente valutata, e
sulla base di queste valutazione si predice il potenziale e la direzione futura dei prezzi

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Teoria basata sui grafici:
• Sulla base dei grafici a disposizione gli analisti determinano i movimenti futuri del
prezzo, usando metodi grafici, indicatori, ecc.
• «Semplice» ed uguale per tutti i sottostanti.
• Molto diffusa a causa della sua «semplicità» e disponibilità, credo la conosciamo tutti.
AnalisiTecnica

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• Eugene F. Fama, «The behaviour of stock-market prices» (Journal of
Business, Jan 1965) (premio Nobel 2013)
• Burton G. Malkiel, «A random Walk down Wall Street» (1973)
Ipotesi:
• Il prezzo di un qualsiasi sottostante non può essere predetto,
soprattutto nel breve termine
• Mercati efficienti (ipotesi forte e debole)
• Sul lungo termine, i prezzi riflettono il valore intrinseco del
sottostante
Teoria Random Walk

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• Gli eventi influenzano il prezzo di un sottostante e le reazioni degli investitori agli eventi
cambiano il prezzo del sottostante.
• Un mercato si considera efficiente quando le informazioni si diffondono rapidamente
tra gli investitori e di conseguenza si trasferiscono correttamente sul prezzo. La
velocità con cui il prezzo si aggiusta è funzione inversa del ritardo con cui le
informazioni passano dagli investitori professionali a quelli occasionali.
Ipotesi di mercato efficiente

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• Come conseguenza, se un mercato è efficiente, non è possibile battere
sistematicamente il mercato, se non sostenendo rischi maggiori del rischio insito nel
mercato stesso. Esempio: Indice e azioni che lo compongono.
Forme di mercato efficiente
Informazioni
Prezzo
Azione o sottostante
Random
Se il prezzo:
• rappresenta tutta le informazioni
storiche  Forma debole
• rappresenta tutta le informazioni di
dominio pubblico  Forma semi-
forte
• rappresenta tutta le informazioni di
dominio pubblico e riservato 
Forma forte

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• I cerchi rapresentano la quantità
di informazioni che ogni forma
di mercato efficiente include in
se stessa.
Strong Form
Semi-Strong
Weak Form
Info di dominio pubblico e privato
Info di pubblico dominio
Prezzi e rendimenti storici

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Poiché i prezzi si muovono solo a causa di nuove informazioni, che arrivano in modo
random, i prezzi seguono un percorso random analisi tecnica non ha nessun valore
A.T. Profitto
Lo
fanno
tutti
Compe
tizione
No
Profit

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• Gli investitori non possono essere più bravi del mercato, anche se possono decidere il grado
di rischio e il ritorno atteso. Lo stock picking è aspetto secondario dell’investimento
• I prezzi sono random nel breve periodo, quindi il momento di entrata è irrilevante, come il
momento dell’uscita, in quanto i prezzi riflettono sempre tutta l’informazione disponibile
nel mercato.
• Particolare attenzione quindi a diversi fattori:
• Rischio e rendimento di ciascun asset
• Rischio e rendimento di ciascun asset rapportato con gli altri asset in portafoglio
• Tempo di mantenimento dello stesso portafoglio ragionevolmente lungo ma facendo
una continua valutazione della sua composizione
Conseguenze del mercato efficiente

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• I prezzi sono veramente random?
• Molti vedono pattern anche dove regna il puro caso
• Gli investitori vedono le cose in modo diverso, valutano l’asset in modo diverso, alcuni
sono long e altri sono short sullo stesso asset nello stesso momento…
• I mercati hanno una forma di efficienza semi-forte nel migliore dei casi. Fare gli insider
trader è profittevole, per cui la forma forte non è sicuramente presente sui mercati!
• A volte le notizie tendono ad essere anticipate dai movimenti dei prezzi
• Buy on rumors and sell on news!
• Le emozioni degli operatori sono un altro fattore di indeterminazione
• Warren Buffet ha battuto il mercato su periodi lunghi di tempo. Solo fortuna?
Mercato efficienteVS realtà

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RandomWalkTheory
€103.00
€100.00
€106.09
€100.43
€ 97.50
€100.43
€ 95.06
Testa
Testa
Testa
Croce
Croce
Croce
Testa: +3%
Croce: -2,5%
Il processo è casuale con una deriva positiva
data da ½*3% + ½*(-2,5%) = 0,25%
Il risultato di ciascun lancio è indipendente dal
risultato del lancio precedente!

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RandomWalkTheory: prove
Entrambi i risultati sono possibili se si ripete più volte l’esperimento che consiste in
circa 60 lanci, confermando la teoria del random walk!

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RandomWalkTheory: prove
Poiché il risultato di un lancio non dipende dal precedente, anche il rendimento non
dipende dal rendimento precedente!
Rendsett(t+1)%
Rend sett (t) %
Rendimento da una settimana alla successiva dell’S&P500
(1984-2004)
La correlazione è bassissima (-0,07)
Non solo indici, ma anche azioni, futures e cambi
presentano più o meno lo stesso modello!

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RandomWalkTheory: Conclusioni
• I mercati non hanno memoria (prezzi di domani indipendente dai prezzi di oggi)
• I prezzi incorporano le informazioni, almeno quelle di dominio pubblico. E’ perciò
impossibile per l’investitore medio sovra-performare con costanza il mercato.
• Scavate nelle notizie, possono essere fonti di grandi guadagni (o di grosse perdite)

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RandomWalkTheory: Conclusioni
• Non ci sono illusioni finanziarie, si deve guardare solo al cambiamento del valore del conto
una volta chiuse le operazioni. Perdite o guadagni virtuali sono irrilevanti.
• Gli investitori non mettono soldi per fare cose che possono fare a meno o con minor rischio
(come la diversificazione insegna)
• I sottostanti, in particolare le azioni, si assomigliano molto, soprattutto se sono dello stesso
settore, quindi non affezionatevi ai titoli, ce ne sono molti che si assomigliano!

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EA perWRT
• La risposta alla WRT e ai mercati efficienti per chi fa sistemi automatici si declina in diverse
forme, alcune delle quali possono essere:
– entrate casuali, con gestione della posizione
– Grid systems
– Anti-grid systems
• Come ogni sistema hanno pregi e difetti e devono comunque sempre essere presi con
le molle, in quanto possono mettere a rischio i vostri soldi (appropriata gestione del
rischio, sempre)

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Random Entry
• Entrate casuali o a tempo, nessuna analisi sulla fase o sulla direzionalità del mercato, il
tutto è delegato alla gestione della posizione e ai movimenti casuali del sottostante
• Il primo che vediamo è basato su questi fattori:
– prima entrata da decidere (ad esempio long) con uno stoploss vicino e un target
diverse volte più grande dello stop.
– successiva entrata di segno opposto (short) e dopo N minuti (ad esempio 3),
stesse ipotesi per stoploss e target
– se colpito lo stoploss di una delle posizioni si rientra con lo stesso tipo di trade
dopo N minuti

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• Gli eventi influenzano il prezzo di un sottostante, e le reazioni degli investitori agli
eventi cambiano il prezzo del sottostante.
• Un mercato si considera efficiente quando le informazioni si diffondono rapidamente
tra gli investitori e di conseguenza si trasferiscono correttamente sul prezzo. La
velocità con cui il prezzo si aggiusta è funzione inversa del ritardo con cui le
informazioni passano dagli investitori professionali a quelli occasionali.

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I cerchi rappresentano la quantità di
informazioni che ogni forma di mercato
efficiente include in se stessa
Strong Form
Semi-Strong
Weak Form
Info di dominio pubblico e privato
Info di pubblico dominio
Prezzi e rendimenti storici

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Grid system
• Si divide il grafico che contiene i prezzi in diversi livelli orizzontali, in corrispondenza dei
quali si mettono ordini pendenti.
• I sistemi a griglia portano quasi sempre a parlare di martingale, concetto matematico
frequentemente utilizzato nel trading.
• La posta da mettere in gioco aumenta esponenzialmente con le perdite. Ci si convince
facilmente del fatto che, per assicurarsi la vittoria, bisognerebbe disporre di un capitale
e tempo infiniti da poter scommettere (e anche che il banco fosse disposto ad
accettare poste di qualsiasi taglia).
• La vincita netta è solamente la posta iniziale.
• Ancora, uno dei risultati elementari dimostrati dall'odierna teoria delle martingale è
proprio l'inesistenza di un sistema di scommesse vincente.

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Grid system
Scelta Scommessa Esito P/L P/L TOTALE RISCHIO
Testa 10 Croce -10 -10 1:1
Testa 10 Croce -10 -20 1:1
Testa 10 Croce -10 -30 1:1
Testa 10 Croce -10 -40 1:1
Testa 10 Croce -10 -50 1:1
Testa 10 Croce -10 -60 1:1
Testa 10 Croce -10 -70 1:1
Testa 10 Croce -10 -80 1:1
Testa 10 Croce -10 -90 1:1
Testa 10 Testa +10 -80 1:1
Rischio costante

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Grid system
Scelta Scommessa Esito P/L P/L Totale RISCHIO
Testa 10 Croce -10 -10 1:1
Testa 20 Croce -20 -30 2:1
Testa 40 Croce -40 -70 4:1
Testa 80 Croce -80 -150 8:1
Testa 160 Croce -160 -310 16:1
Testa 320 Croce -320 -630 32:1
Testa 640 Croce -640 -1270 64:1
Testa 1280 Croce -1280 -2550 128:1
Testa 2560 Croce -2560 -5110 256:1
Testa 5120 Testa 5120 10 512:1
Rischio esponenziale

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Grid system
Caso di ritracciamento 100%
1
2
3
Operazioni 1 2 3
Buy1 0 open +100 close
Sell1 0 open -100 0 close
Buy2 0 open -100 close
Sell2 0 open +100 close
Totale 0 +100 +100
Grid = 100

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Grid system
7 livelli
Operaz 1 2 … 6 7 8
Buy1 0 +100 C
Sell1 0 -100 -500 -600 -700
Buy2 0
Sell2 0 -400 -500 -600
…… …..
Buy7 0 +100 C
sell7 0 -100
buy8 0
sell8 0
Totale 0 +100 (-100) +500 (-1500) +600 (-2100) +700 (-2800)

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Grid system
PRO
• Ha un insieme di regole semplici da gestire
• Ha un ritorno statisticamente semplice per profitti e perdite
• Se applicata correttamente può aggiungere profitti
• Non si devono fare previsioni su come si muoverà il mercato
CONTRO
• Mediare al ribasso è una strategia per contenere le perdite piuttosto che perseguire i profitti
• Si basa sull’assunto che i mercati abbiano comportamenti casuali (random walk) che non è
sempre valido. I mercati si comportano irrazionalmente a volte
• Esposizione al rischio cresce esponenzialmente, i profitti solo linearmente
• Può portare a perdite catastrofiche se il capitale non è infinito
• Il rapporto rischio/rendimento è bilanciato, ma poiché le perdite possono arrivare in un’unica
volta può essere inaccettabile

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