Чи можливий «фінансовий «безвіз» для України, тобто визнання нашої країни відповідною ринку капіталу ЄС? Так, можливий. Але для цього потрібно зробити конкретні речі, а саме, повністю переглянути чинне законодавство щодо функціонування ринків капіталу і адаптувати його до стандартів ЄС. Це питання вирішує законопроект про спрощення залучення інвестицій та запровадження нових фінансових інструментів, який сьогодні зареєстрований у Верховній Раді.
3. АЛЕ ПОТРІБНО ПОВНІСТЮ ПЕРЕГЛЯНУТИ
ЧИННЕ ЗАКОНОДАВСТВО І АДАПТУВАТИ
ЙОГО ДО СТАНДАРТІВ ЄС
4. ЩО ЗМІНЮЄ ЗАКОН ЗАДЛЯ НАБЛИЖЕННЯ
УКРАЇНИ ДО ВИМОГ І СТАНДАРТІВ ЄС //
Фінансова інфраструктура
Фінансові посередники
Нові фінансові інструменти
Європейські правила гри
1
2
3
4
МЕТА - ВИЗНАННЯ УКРАЇНИ ВІДПОВІДНОЮ
РИНКУ КАПІТАЛУ ЄС
Закон імплементує вимоги
європейських актів -
MiFID II, MIFIR, EMIR, - які
обов'язкові до виконання
для всіх держав - членів ЄС,
а також тих, які перебувають
в Європейській економічній
зоні
4 / 14
5. 600
товарних бірж без
жодного регулювання
чи нагляду, з яких
більше 100 знахо-
дяться вже у стані
ліквідації
0
індексів на аграрну та
енергетичну продукцію,
хоча ми країна із
потужною сировинною
економікою
5
фондових бірж, у
яких доходи в 2,5
рази менші за їх
витрати
2
депозитарія – Націо-
нальний депозитарій
України для обліку
цінних паперів (крім
ОВДП) і депозитарій
Національного банку
для обліку ОВДП
ФІНАНСОВА ІНФРАСТРУКТУРА
СЬОГОДНІ //
6
емітентів акцій в
лістингу фондових
бірж
6. 6 / 14
ФІНАНСОВА ІНФРАСТРУКТУРА
ЗАВТРА //
// Запровадження інституту оператора регульованого ринку, який
забезпечує централізоване укладання і виконання угод
// Створення торгового репозиторію, який є обов’язковим для
повноцінного функціонування ринку деривативів
// Запровадження моделі Багатосторонної торгівельної системи (MTF)
- ринок для малого і середнього бізнесу
1 // Створення в Україні центрального контрагента, який знімає ризики
невиконання угод і гарантує розрахунки за угодами
// Запровадження гнучкого ринку для облігацій та деривативних
контрактів - Організована торгівельна система (OTF)
7. ФІНАНСОВІ ПОСЕРЕДНИКИ
СЬОГОДНІ //
1 ліцензія на фондовому ринку
для організаторів торгівлі
0 ліцензій на товарному ринку
для організаторів торгівлі
// БУЛО // СТАНЕ
7 ліцензій на ринках капіталу
для організаторів торгівлі
2 ліцензії на товарному ринку
для організаторів торгівлі
ЧИМ ТОРГУЄШ - НА ТЕ І ОТРИМУЄШ ЛІЦЕНЗІЮ
8. TRAFIGURA
COFCO
Bursa Malaysia
Chicago
Mercantile
Exchange
NOBLE GROUL
Dubai
Mercantile
Exchange
VITOL
GLENCORE
CARGILL
ФІНАНСОВІ ПОСЕРЕДНИКИ
ЗАВТРА //
2
// Трансформація торговця цінними паперами у повноцінну
інвестиційну фірму за європейською моделлю
// Широкий спектр послуг для інвестиційної фірми, зокрема
інвестиційні консультації нарешті стануть офіційною послугою
// Диференційований підхід до ліцензування фінансових
посередників: менше відповідальності - менше вимог,
більше відповідальності - більше вимог
// Розширення можливостей інвестиційної фірми за рахунок
пов’язаних агентів, які можуть діяти від імені, в інтересах, під
контролем та за рахунок такої фірми
8 / 14
9. НОВІ ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ //
ОБЛІГАЦІЇ
ДЕПОЗИТНІ
СЕРТИФІКАТИ
БАНКІВ
ДЕРИВАТИВНІ
КОНТРАКТИ,
ПОХІДНІ ЦІННІ
ПАПЕРИ
для виробників аграрної та
енергетичної продукції, а також її
покупців на внутрішньому і
зовнішьому ринках; для банків,
щоб управляти валютними
ризиками
для залучення боргового
фінансування бізнесом, в тому
числі малим і середнім бізнесом
за спрощеними
процедурами
для вкладників як
альтернатива депозиту;
для банків як додатковий
інструмент залучення коштів
RELOAD
10. НОВІ ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ //
3
10 / 14
// Деривативні контракти, укладені українськими компаніями, будуть
визнані на міжнародному ринку
// Випущені за новою процедурою корпоративні облігації дадуть кращий
захист їх власникам і повернуть довіру інвесторів до цього фінансового
інструменту (головні новації закону - збори власників облігацій і
адміністратор за випуском)
// Депозитні сертифікати банків допоможуть тим українцям, у яких є
надлишок ліквідності, а банкам дадуть більше гнучкості
// Похідні цінні папери нарешті отримають загальні правила випуску,
обігу і торгівлі
11. ЄВРОПЕЙСЬКІ ПРАВИЛА ГРИ //
// ОСТАТОЧНІСТЬ
РОЗРАХУНКІВ
// ЛІКВІДАЦІЙНИЙ
НЕТТІНГ
забезпечення виконання
зобов’язань за укладеними
угодами у разі
неплатоспроможності
контрагента
МЕХАНІЗМИ ПОКЛИКАНІ ЗНИЗИТИ РИЗИКИ, ВЛАСТИВІ ПЛАТІЖНИМ ТА
ДЕПОЗИТАРНИМ СИСТЕМАМ, ТА ЗАБЕЗПЕЧИТИ СТАБІЛЬНІСТЬ ЇХ РОБОТИ
всі укладені в торгівельній
системі угоди повинні бути
виконані незалежно від
зовнішній обставин
12. 4
ЄВРОПЕЙСЬКІ ПРАВИЛА ГРИ // 12 / 14
Кваліфіковані інвестори володіють вміннями, досвідом та знаннями в галузі
ринків капіталу, достатніми для прийняття ними зважених інвестиційних рішень
//Диференційований підхід до інвесторів. Кваліфіковані інвестори
матимуть широкі можливості для інвестування, а некваліфіковані
інвестори будуть краще захищені від надмірних ризиків
// Запровадження моделі know your customer («знай свого
клієнта»). Фінансовий посередник повинен ідентифікувати клієнта,
дізнатися про його наміри, оцінити ризики
// Впровадження правила остаточності розрахунків у платіжних
і депозитарних системах та ліквідаційного неттінгу
// Звітування про укладення деривативних контрактів, що є
важливою умовою їх визнання
13. ЯК ПРАЦЮВАТИМЕ НОВА МОДЕЛЬ
ОРГАНІЗОВАНИХ РИНКІВ //
Фондовий
ринок
Грошовий
ринок
Товарний
ринок
Ринок
деривативів
РЕГУЛЬОВАНИЙ
РИНОК
БАГАТОСТОРОННЯ
ТОРГІВЕЛЬНА
СИСТЕМА (MTF)
ОРГАНІЗОВАНА
ТОРГІВЕЛЬНА
СИСТЕМА (OTF)
ринок
облігацій
_
_
= товарні біржи
_
ЕНЕРГЕТИЧНИЙ ТА
АГРАРНИЙ ХАБ
ринок деривативних
(похідних) фінінструментів
ринок деривативних
(похідних) фінінструментів
інструменти
грошового ринку
ринок боргового та
акціонерного капіталу
для великого бізнесу
ринок боргового та
акціонерного капіталу
для малих і середніх
компаній
14. ЯКИЙ РИНОК МИ ОТРИМАЄМО// 14 / 14
такий, на якому можна
залучити фінансування за
допомогою різних фінансових
інструментів, і вартість
фінансування є прийнятною
такий, де інвестори отримають
широкі можливості для
інвестування, а діючі правила
забезпечать захист від ризиків
контрагента
такий, де ціноутворення
відбувається на конкурентних
та прозорих умовах
1
3
такий, який дозволяє
бізнесу ефективно
управляти своїми ризиками
2
4